投资暖风劲吹工程机械行业

2020-11-20 18:16:28 来源: 焦作信息港

投资暖风劲吹工程机械行业 工程机械在线分析:“经历了近两年低迷期的工程机械、重卡行业,将在2013年走出颓势。”这种乐观情绪正在行业的上下游蔓延。  经历了近两年低迷期的工程机械、重卡行业,将在2013年走出颓势。这种乐观情绪正在行业的上下游蔓延。中国证券报记者近期调研部分重卡、工程机械行业上市公司时已经明显感觉到这一点。  随着各地两会陆续召开,2013年投资增长目标以及水利、铁路、城市轨道交通等重大投资项目逐步清晰,加之城镇化这一长期驱动力量,为工程机械、重卡行业再次打开增长空间。去年四季度以来行业景气环比持续改善的趋势,在今年一季度得以延续,考虑到去年一季度基数较低,预期今年一季度行业有望出现同比正增长。  行业乐观情绪洋溢  今年的感觉与去年完全不同。去年就是一路向下,不知道底在哪里,而今年生产和销售的情况都在好转,全行业包括资本市场向好预期强烈,机构的调研也多了起来。一工程机械类上市公司投资者关系部门负责人告诉中国证券报记者。  这样的乐观预期在全行业已经持续了一段时间。资本市场层面,去年12月初至今,工程机械、重卡类龙头上市公司的股票大多有四成以上的涨幅,而且,在春节前的几个交易日里,这些股票也有10%左右的涨幅。  乐观预期在相关实体企业层面蔓延。这从各企业发展目标的制定中可略见一斑。一位企业负责人表示,尽管2009年后的高速超常规增长不会再现,但会一改过去两年的颓势,预期全年将回归正常增长轨道,在制定今年计划时持谨慎乐观态度,设定的增速在10%以内。重卡龙头中国重汽(000951,股吧)(000951)集团也提出2013年增速确保10%,力争12%。  乐观预期更源于各地确定的2013年经济发展的主基调。除中央确定的城镇化大方向外,各省市区在工作报告中也明确了今年乃至今后几年重点项目的投资计划,包括铁路、水利、轨道交通等一系列基础设施建设项目,这都将是新一届拉动经济增长不可或缺的引擎。  投资在各省市区的工作报告中仍是重头戏。多个省份设定的投资增速目标并未出现明显下滑,一半以上的省份将该目标设定在20%以上。即使是较发达的东部省份,依旧强调投资对经济增长的拉动作用。以经济大省山东为例,2012年固定资产投资规模超过3万亿,在如此大规模的基数上,仍确定了2013年固定资产投资增长17%的目标,并提出发挥投资对经济增长的关键作用,保持投资合理增长,基础设施建设适度超前。  一季度同比增长确定性强  业内人士介绍,其实行业在去年三四季度交替之时,底部已经基本出现。从去年四季度开始,已经出现环比逐步改善的状况,回暖的正能量就在不断积蓄。今年一季度以来,产销情况依旧保持去年四季度以来的较好水平。  订单的改善、产量的改善是微观层面最为明显的特征。有业内人士告诉中国证券报记者,一中外合资的挖掘机企业的开工率近期猛增,去年该企业开工率仅三四成,甚至一度停产放假,而近两个月该企业每周仅安排一天休息。该人士表示,产量的猛增与年前是挖掘机传统销售旺季、经销商冲量备货有关;另一方面,水利、铁路等投资项目年后将陆续开工,终端需求带动销量增长。  一重卡生产企业相关人员告诉中国证券报记者,公司根据订单情况安排生产,今年前两个月生产基本维持在2012年四季度以来的较好水平。作为重卡产业链上的重要一环,国内一知名发动机企业最近产量也有较大增长。公司相关人员告诉中国证券报记者,近几个月销量维持小幅增长态势,产量的增长更为明显,产量增速较快,一方面是季节性因素,春节前需要做一部分产品备货,另一方面也是基于对下游市场预期向好的判断。发动机上游的一曲轴生产企业也告诉中国证券报记者,这几个月订单情况一直不错,产能利用率环比也有两三成的提升。  一季度同比有所改善的情况已经逐渐明晰。业内人士认为,行业短期无忧,一方面是实际需求增长,以土方机械为代表的部分机械产品客户采购增加,另一方面,在过去两年完成去库存的中间环节,受乐观情绪影响也开始库存化进程。但同样有业内人士提出,尽管一季度向好较为确定、全年预期也不会比2012年差,但两个月短期数据表现复合了季节性、补库存等因素,行业在春节后将回归常态,届时基建项目也将陆续开工,届时行业的表现将更具参考意义。(中国证券报)  中国重工:结构持续优化,海洋经济前景大好  大额订单爆发式井喷,结构持续优化。对比2012H1和此次在手订单结构,舰船制造与修理改装、舰船装备、海洋经济产业、能源交通装备业务占比结构分别为(18.8%、40.0%)、(22.5%、3.5%)、(6.4%、43.6%)和(52.3%、12.9%),可以看出公司结构持续优化,尤其是海洋工程、公务船等海洋经济业务井喷和舰船制造中的集装箱船订单爆发,凸显公司海工龙头实力。预计十二五末公司业务结构占比将改变,其中能源交通、军船、海工业务三占比有望超60%。  紧扣国家大力发展海洋经济脉搏,前景大好。公司作为国内海工实力最强企业,其海洋工程战略包括布局海洋工程、海水利用、海洋环保、海岛开发等,具体涉及各类钻井平台,FPSO及8大类装备,规划十二五末达120亿元,占海洋经济产业规划总收入6%,市场空间仍有极大空间。此外,公司国内客户占比持续加大(5%升至20%),与中石油、中海油、中石化等大央企均有合作,实力雄厚。  后续资产注入带来打造更大平台新期待。集团力争在重大资产重组完成后三年内将16家潜在同业竞争情况的企业注入公司。12年3月承诺范围内已有5家注入,其余会按承诺如期完成。随着后续资产注入完成,公司市值向2000亿目标迈进并非难事,公司将转变为上市军工和高端重工装备龙头。  预测与估值。估算公司12年、13年和14年每股收益0.32元、0.35元和0.40元,动态PE14倍、13倍和11倍,维持增持评级。(宏源证券(000562,股吧)庞琳琳)  科达机电(600499,股吧):绽放清洁能源之花  公司07年起探索清洁煤气化节能业务。经过5年技术研发,陆续推出了KJFL10、KJFL20、KJFL40炉种,清洁煤气炉单炉产气量已经由10,000Nm3/h提升到40,000Nm3/h;经过3年商业模式探索,终于决定通过向大客户销售煤气化炉设备,替代设立合资(独资)公司+销售清洁能源的盈利模式。广西信发铝电4×10kNm3/h清洁粉煤气化项目工程点火成功并运营,标志公司探索多年的清洁煤气业务成功由陶瓷行业拓展到有色金属行业。  2.新型墙砖机械替代粘土砖窑成为公司新的增长点。  《关于印发十二五墙体材料革新指导意见的通知》中,禁实限粘是大势所趋。新型墙砖机械行业增速20%,科达机电主要销售墙材压机,11年该新型墙砖机械销售1.28亿,业务占比仅5%。新铭丰主要销售加气混凝土机械装备,11年销售1.75亿,增速246%。两者业务互补,都可替代粘土砖。此次收购,增加公司在该领域的竞争力,同时拓展海外业务。  3.陶瓷机械市场已有绝对话语权,市场集中度提高,毛利率提升。  公司陶瓷机械国内市场占有率50%,吸收合并恒立泰后,市场占有率达到90%,产品毛利率由19%增长到23%。随着房地产市场企稳,预计公司13年该业务基本持平。  4.液压机械、鼓风机械成为重要盈利点。  国内液压泵长期依赖进口,科达液压机械在压缩机实现了进口替代,成功应用与深港澳大桥。技改项目获得2012年发改委、工信部重点产业振兴和技术改造专项补助2380万元。控股埃尔51%股权后,科达机电产品配套能力增强。两项业务成为公司重要盈利点。  5.公司市场形象存在认识偏差,应客观对待。  科达机电1996年12月成立以来,坚持在陶瓷行业发展,并于2002年10月上市。在完成了环保陶瓷机械市场集中度的垄断后,公司以节能为基础,2009年发展新型墙砖机械;2007年开拓清洁能源业务,通过5年时间完成清洁煤气技术和商业模式探索,并于13年1月28日点火成功。此次完成节能业务从陶瓷行业向有色行业的跨越,兑现了多年来对股东的承诺。(华创证券张文博李大军)  晶盛机电(300316,股吧):设备订单延期,2013年难现反弹  公司是硅片企业的设备供应商,由于光伏行业盈利整体低迷,产业链上企业扩产动力不强,导致公司新增订单下降明显,同时,公司现有订单中部分客户考虑到行业形势不佳,出现延期交货的现象,导致公司2012年业绩出现大幅下降。  公司2013年主要看产品的升级及技术溢价。  在目前下游厂家对于产能投资都非常谨慎的时候,公司技术优势将充分转化会产品溢价,在量上难有突破的情况下,产品升级带动的价格提高将成为公司今年业绩增长的主要因素。其中,公司与英利合作研发出气致冷高效多晶硅技术、公司与REC合作推出颗粒料工艺等连续加料技术及多晶硅铸锭炉自动系统配套等技术优势将使公司产品及工艺在行业中获得一定的溢价。同时,公司参与《区熔硅单晶片产业化技术与国产设备研制》子课题,已成功拉出6英寸及6.5英寸区熔硅单晶,为未来中环股份(002129,股吧)(002129)研制CFZ高光电转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料生产项目关键设备国产化做好技术准备。  设备企业反弹在后周期,需等待光伏行业确定性的复苏。  2009、2010是国内光伏设备企业业绩爆发期,主要是由于大量企业看到光伏行业的盈利可观,设备下游扩产意愿强烈,同时,国内企业产品成功实现进口替代,两者导致设备类企业业绩出现爆发式增长。然后,目前光伏行业低迷,产能退出正在进行,即使在行业浮现复苏迹象的时候,下游对于新增产能也会相对谨慎,除非出现确定性的复苏,因此,设备类企业的订单和业绩是滞后于组件类企业。我们预计,2013年下半年光伏行业将见底,然后反转时点需要进一步判断,因此,对于设备类企业,2013年的业绩和订单情况将不会特别乐观。  投资建议:增持评级。  光伏设备的大规模投资将出现在2013年之后,公司的技术水平、及与下游企业的紧密合作将有利于公司在设备行业中保持较高的竞争力,在行业复苏的第一时间争取到订单,因此预计公司2012、2013及2014年EPS为1.48、1.68、2.86,对于PE为18X、15X、9X,但鉴于目前光伏行业整体的中性评级,同时,公司已出现部分订单延期的情况,给予增持评级。(湘财证券朱程辉)  龙溪股份:产品进军新能源军工买入  业绩略低预期:上半年公司实现营业收入3.42亿元,同比增长56.02%;归属母公司净利润4369万元,同比增长41.15%;实现基本每股收益0.16元,同比增长32.48%,略低于我们的预期。  轴承业务快速增长,齿轮与变速箱业务快速复:得益于工程机械及重型汽车,以及出口的恢复,公司轴承业务呈现产销两旺的局面。报告期公司轴承业务收入为2.52亿元,同比增长46.44%。随着公司在齿轮与变速箱领域新客户的开拓,以及下游需求的恢复,齿轮与变速箱业务收入为7560万元,同比增长120.46%。  综合毛利率略有下滑:上半年公司综合毛利率为28.6%,同比下降1.16个百分点,主要原因有:一是钢材价格、人工成本的上升以及永安轴承部分产品价格下调;二是由于齿轮及变速箱业务快速恢复,导致收入占比提升了6%,但该类产品毛利率较低,因此拉低了综合毛利率。  特种关节轴承项目进展顺利:09年公司决定投资2.36亿元建设特种关节轴承项目,截止到本报告期,公司已经完成投资4690万元(其中,约投入2850万元用于厂房等基础设施建设,在蓝田一厂区建造一座三层厂房,在母公司延安北厂区破土动工新实验中心的建设工程;此外,投入约1840万元用于购置部分生产设备、检测设备和其他辅助设备),约占总投资的20%,报告期内上述项目已经产生1325万元利润。  看好特种关节轴承项目发展前景:特种关节轴承在航空航天、新能源、轨道交通、钢屋架结构、重载汽车等领域均有广泛的应用。特别是随着我国大飞机项目的不断推进,相关配套产品将陆续进入供应商资格认证阶段,而一直以来公司都与中航工业集团在业务上有着密切的交流,若公司能通过该供应商资格认证,将对公司发展形成长期利好。  盈利预测与估值:我们维持2010~2012年公司EPS0.38、0.57和0.76元的预测,以及买入投资评级。(华泰联合吴凯)  日发数码:业绩增长超预期数控机床市场需求旺盛  公司净利润增长的主要原因为产品销售增加,以及收到补贴收入862万元。⑴根据相关信息,由于劳动力成本上升等因素,浙江等地区的数控机床市场需求保持旺盛,部分机床企业的订单已排产到年底。⑵公司扣除补助后的净利润增速为182.42%;数控机床属于高端装备制造业范畴,我们预计公司今后仍有获得补助的可能性。  数控机床行业未来仍将保持高增长趋势。数控机床行业近10年的年均复合增速为29.74%;2011年1-2月,我国数控金属切削机床的产量累计增速为37.19%。在机器替代人工与产业升级的驱动下,预计未来数控机床行业仍将保持30%以上的年均增速。  公司中长期发展前景看好。公司的主导产品加工中心﹑车床等为通用型机床,市场需求前景看好,全球排名前30位的机床企业也多数以这两大类产品为主。募投项目助推公司发展,未来将步入快速成长通道。  盈利预测与估值:公司业绩好于预期,上调盈利预测与投资评级;预计2011-2013年的EPS分别为1.52、2.02、2.65元,给予2011年35倍的市盈率,对应的目标价为53.00元。工程机械在线分析襄樊牛皮癣医院那个好
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