日常消费品风口正旺荐15股

2019-08-13 14:41:07 来源: 焦作信息港

日常消费品:风口正旺 荐15股 2017-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周食品饮料再次领涨全市场,这也验证了我们前期一直所强调的板块高确定性,预计三季报业绩不错的情况下,市场防御风格会进一步催化板块行情。本周三季报将集中披露,业绩兑现,行情有望延续。

1、基本面与风格共振,继续看好后续龙头表现:上周白酒板块大涨,但板块内部个股走势开始出现分化,一方面,酒鬼酒单三季度业绩增速回落,市场对次高端品种的积极情绪有所降温,酒鬼酒、沱牌舍得上周出现明显回调;另一方面,以洋河股份、五粮液、贵州茅台为代表的一二线龙头继续表现亮眼,走势稳健,叠加近期市场避险情绪再次升温,消费板块资金抱团取暖现象明显,我们判断后续“市场风格+基本面”因素催生的板块行情有望延续!但同时需要强调,本轮白酒增长的逻辑是分化和集中度提升,并不是所有个股都有长线机会(部分公司因业绩弹性较大存在短期博弈机会),未来一二线龙头的综合竞争实力将更强,业绩确定性也更高,因此部分公司业绩不达预期并不会影响行业龙头的基本面走势,继续看好!2、白酒三季报前瞻:白酒行业延续上升趋势,今年已是行业回暖的第三年,开始进入业绩释放期;三季度由于中秋在十月份,再加上去年同期基数原因,预计三季报大概率延续中报趋势;同时,白酒是一个淡旺季非常明显的行业,春节和中秋旺季总的销量基本能够占到全年的70%-80%左右,甚至更高,所以全年的业绩增长中枢在一季报后就已清晰。其中,茅台Q 发货量在9500吨左右,预计单Q 收入增速仍将保持在 0%以上,受去年Q 消费税基数抬升等因素影响,判断利润端表现将好于收入增速;五粮液截止十月份基本已完成全年任务的90%,量价齐升,预计三季报收入增速仍将延续中报趋势,公司动力问题解决后,利润弹性有望加速显现;泸州老窖基本面表现非常强劲,在行业中报整体超预期之后,我们判断Q 公司的收入和业绩增长将有所加速;洋河股份十月份基本可以完成全年任务目标,预计三季报增速有望达到中报预告的上限区域,业绩逐季提速明显;口子窖、古井贡酒表现稳健,预计三季报将继续延续中报趋势;山西汾酒Q 收入增速有所提升,业绩增速保持平稳。

、大众品中调味品与乳制品延续向好趋势,预计三季报表现突出:从市场反馈来看,今年部分消费品子行业增速加快,提价等影响,乳制品与调味品中优质公司收益充分,预计三季度能够延续上半年趋势,甚至更好。其中,伊利股份预计单三季度收入增速接近15%,利润增速可能更快。海天味业,去年下半年去库存,今年提价顺利,且销售进度明显快于去年同期,预计单三季度收入增速在25%左右。涪陵榨菜,三季报预告净利润增速在40%-60%,当前渠道库存水平较低,提价后渠道积极性大增,预计三季报业绩增速有望超50%。中炬高新,受发货节奏以及去年同期基数影响,调味品业务7-9月月度增速有所波动,但整体单三季度调味品业务收入增速在20%左右。白云山,单三季度业绩继续高增长,同比增长46%,其中王老吉稳步向上,金戈和中成药持续高增长,叠加经营效率提升带动业绩持续超预期。

4、继续重点推荐贵州茅台、口子窖、洋河股份、古井贡酒,泸州老窖、五粮液、伊利股份、海天味业、山西汾酒、老白干酒、双汇发展、安琪酵母、白云山、涪陵榨菜、中炬高新等。

5、风险提示:市场走势带来的风格影响;由于同期基数、旺季节奏原因,今年三季报可能就是主要公司业绩增速点,后面增速回归稳健。

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