纺织行业行业需求增速上行业绩弹性凸现

2019-05-14 17:05:33 来源: 焦作信息港

纺织行业:行业需求增速上行 业绩弹性凸现

核心观点:

出口型企业:缓慢复苏,关注原料价格大涨下结构性投资机会。美国服装零售增速小幅好转、欧盟与日本零售增速低位徘徊使中国纺织品出口复苏之路将对缓慢。子行业中,棉花价格大幅上涨成为龙头企业价增量升的催化剂,关注高原料储备型企业。

内销型企业:2010年重回渠道扩张与提价双重驱动。自2006年起,品牌服饰进入加速成长期,而金融危机使增速暂缓。随着消费者信心指数、居民收入增速见底回升,服装内销零售自9月份起逐步走高。2010年下半年,随着经销商存货有效消化,品牌服饰龙头重回渠道扩张、提价双轮驱动时代,行业增速有望达到20%以上。

维持纺织出口型企业“中性”投资评级。我们认为出口复苏之路相对缓慢,低基数效应下,2010年出口增速5%左右,仍维持出口型企业“中性”评级。基于产品价格提升、原料储备、产能扩张,结合公司估值,我们继续推荐“鲁泰A”。

维持品牌服饰内销型企业“推荐”评级。我们认为2010年内销型企业重回渠道扩张、提价双轮驱动时代,行业增速有望达到20%以上。基于渠道扩张、单店内生增长、产品提价,结合公司估值,推荐七匹狼、美邦服饰、报喜鸟,罗莱、富安娜、星期六、探路者建议长线投资者在估值恢复到合理水平介入。

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